2019年第三季度盛火股票(000933)评论:优化资产质量、提高利润的转折点即将到来

来源:网络  时间:2020-05-23 09:57:08

事件:公司发布2019年第三季度财报,前三季度实现营业收入13.410亿元,下跌8.与去年同期相比,4%;回到母亲的净利润2。520亿元,比去年同期...

事件:公司发布2019年第三季度财报,前三季度实现营业收入13.410亿元,下跌8.与去年同期相比,4%;回到母亲的净利润2。520亿元,比去年同期增长731%;扣除不返还母亲净利润2.9亿元,减少35%;经营活动净现金流量7.7亿元,比去年同期增长35%;基本每股收益1元。33元,比去年同期增长730%。具体评论如下:。

非经常性损益主要来自高家庄煤矿探矿权转让收入。

2019q1-Q3实现了扣除-2.9亿元的非回报净利润,非经常性损益高达2。810亿元。第三季度,公司与六安集团就高家庄煤矿探矿权转让问题达成正式和解。该公司确认探矿权转让收入为4。20亿元,扣除费用和税收等。,使返母的净利润增加到2左右。90亿元,考虑到该公司目前正在扩建煤矿和电解铝生产能力。这笔资金将有助于改善现金流动和降低财务成本。

第三季度经营业绩为负值,主要原因是存货价格降低和资产减值。

第三季度,该公司实现净利润-4700万元,增长16。去年同期比去年同期下降4%,低于市场预期,主要原因是季度计量表提高了库存下降和资产减值准备,总计约5.3亿元人民币。一方面,考虑到低铝市场,公司准备降低河南有色金属汇源铝业有限公司铝土矿等矿产品的库存价格。有限公司作为控股子公司,公司为永城盛火示范电站公司2×135MW机组的资产减值准备5000万元。有限公司是一家全资子公司,以盛火新材料为控股子公司(从事氢氧化铝业务).固定资产计提减值准备金3.1亿元。

新疆电解铝业第三季度盈利显著

前三季度,由于氧化铝价格下降,新疆电解铝产品的总成本下降了367。比去年同期增长92元/吨,利润增长2.27亿元,电解铝价格下降123元。全年实现利润4.16亿元,比去年同期增长1.54亿元。其中,新疆第三季度电解铝总利润为2.58亿元,比上一季度增长8200万元。假设一季度产量为200000吨(生产能力800000吨/年),该季度铝税前纯利润高达1300元/吨,盈利能力突出。

公司的观点是:资产质量的优化和改善,利润的转折点即将到来。

从煤矿资产的角度来看,公司明年的产量增长主要来自梁北煤矿改造扩建项目(也是一个非公开募股项目),从900000吨/年增加到2吨。400万吨,煤矿是精煤,盈利良好,产能释放将有利于提高该行业的盈利能力。从电解铝资产的角度来看,新疆电解铝项目(800000吨/年)发电成本低的优势依然明显。公司永成总部的高成本生产能力已完全关闭,生产能力指标已转移到成本较低的云南盛火项目(公司拥有32家)。22%)。云南盛火项目(总生产能力900000吨)目前正在积极推广,一期工程450000吨,预计在今年年底投产。该项目的价格成本较低(初始价格为0)。25元/度,上升到0的上限。5年内3元/学位),具有较强的竞争优势。可以看出,该公司煤炭和铝资产的质量正在优化和改善,我们认为盈利能力的转折点将很快到来。

利润预测:2019年至2021年每股收益为1.40,0.34,0.49元

据预测,该公司将实现190个目标。5≤247。5/29。2019年至2021年营业收入820亿元,其中+1。2%,+299%和+20。与去年同期比较,分别为5%,而母公司股东的净利润则为26%。6≤6。38/9.3亿元(3.24≤6.(上述九亿三千万元),较去年同期分别增加百分之十点一四、百分之七十六及百分之四十六。等效EPS为1。40≤0.34元/股(不考虑封闭式公开发行)和当前股价(4.66元/股)对应的PE为3-14-10,保持买入评级。

风险提示:在建项目的风险不像预期的那么高;煤矿安全的风险;电解铝行业持续下滑的风险。